بقلم: نهاد علي (محلل أسواق ماليه )
تشهد الأسواق العالمية حاليًا حالة من "الارتباك المنظم"؛ حيث تفرض التوترات العسكرية في منطقة الشرق الأوسط وتحديدًا الصراع الدائر حول مضيق هرمز وإيران، بصمتها الثقيلة على شاشات التداول. لم يعد المستثمر يبحث عن العائد بقدر ما يبحث عن "الملاذ"، وهو ما أعاد رسم خريطة الأصول العالمية في مطلع عام 2026.
1. الذهب: القمة التاريخية لم تعد بعيدة
استجاب الذهب (XAU/USD) بقوة للضربات الجوية والتهديدات بإغلاق الممرات الملاحية. وبناءً على الرؤية الفنية، يتداول الذهب حاليًا في مستويات تاريخية تتأرجح بين 5,100 و 5,250 دولار للأوقية.
التحليل: الطلب مدفوع ليس فقط بذعر الأفراد، بل باتجاه البنوك المركزية لزيادة احتياطياتها من المعدن الأصفر كحائط صد ضد التضخم الناتج عن ارتفاع تكاليف الطاقة.
المستهدف: في حال استمرار التصعيد، قد نرى الذهب يختبر مستويات 5,400 دولار قبل نهاية الربع الحالي.
2. البترول: "علاوة المخاطر" تقفز بالأسعار
شهد خام برنت (Brent) تذبذبات عنيفة؛ حيث قفزت الأسعار لتتجاوز حاجز الـ 100 دولار للبرميل، بل ولامست 120 دولار في لحظات ذروة التصعيد مطلع شهر مارس.
الوضع الراهن: السوق يسعر حاليًا "انقطاع الإمدادات" وليس فقط نقصها. إغلاق مضيق هرمز يعني شطب 20% من معروض النفط العالمي، مما قد يدفع الأسعار لمستويات جنونية تتخطى الـ 150 دولار في سيناريوهات التشاؤم القصوى.
3. الدولار الأمريكي (DXY): القوي في زمن الأزمات
رغم أن الذهب يسرق الأضواء، إلا أن مؤشر الدولار (DXY) استعاد قوته ليتداول فوق مستويات الـ 100 نقطة.
السبب: الدولار يستفيد من حالة "الهروب إلى الجودة" (Flight to Quality). كما أن ارتفاع أسعار النفط يؤجج التضخم في الولايات المتحدة، مما يضطر الفيدرالي الأمريكي للاحتفاظ بأسعار فائدة مرتفعة (حوالي 5.25% - 5.50%) لفترة أطول، وهو ما يعزز جاذبية العملة الخضراء مقابل اليورو والين.
4. الأسواق العالمية (Wall Street): التكنولوجيا تقاوم الضغوط
تظهر الرسوم البيانية لمؤشرات (S&P 500) و (NASDAQ) تباينًا؛ فبينما تضغط تكاليف الطاقة على شركات التصنيع والنقل، تظل شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي هي القائد الفعلي للسوق، محاولةً الحفاظ على مكتسبات عام 2025. ومع ذلك، فإن مؤشر "الفيكس" (VIX) أو مؤشر الخوف، يسجل مستويات مرتفعة، مما ينذر بتصحيحات سعرية قادمة.
5. السوق المصري (EGX): صمود في وجه العاصفة
محليًا، تعكس مؤشرات البورصة المصرية (EGX30 و EGX70) حالة من "الانتقائية".
المؤشر الثلاثيني (EGX30): يحاول التماسك فوق مستويات الـ 45000 نقطة. المحرك الرئيسي هنا هو تحوط المستثمرين بالأسهم القيادية ضد التضخم، بالإضافة إلى استفادة قطاع الأسمدة والبتروكيماويات من ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.
المؤشر السبعيني (EGX70): يظهر أداءً أكثر تذبذبًا متأثرًا بضغوط السيولة لدى الأفراد، لكنه يظل جاذبًا للمضاربات السريعة في قطاعات العقارات والأغذية.
التحدي الأكبر: يكمن في تكلفة الاستيراد؛ فارتفاع النفط والقمح عالميًا يضغط على الميزان التجاري، مما يجعل استقرار سعر الصرف هو كلمة السر لاستمرار صعود البورصة و عدم استقرار سعر الصرف يعني هروب الاموال الساخنه من الأسواق مما يزيد من الضغط علي العمله و علي الأسواق .
الخلاصة: نحن أمام مشهد اقتصادي "ساخن" تقوده الجيوسياسة. النصيحة للمستثمر في مارس 2026 هي "التنويع"؛ فلا غنى عن الذهب للتحوط، ولا غنى عن الأسهم القيادية ذات العوائد الدولارية أو التصديرية لمواجهة تقلبات العملة.
البورصجيه
نهاد علي
